支付宝“单飞”
北京时间5月11日晚23时，《福布斯》网络版率先报道了关于支付宝“单飞”的消息。阿里巴巴集团在去年已将外资的支付宝(中国)网络技术公司100%的股权转让给了马云控股的浙江阿里巴巴电子商务公司，原因是为了尽快拿到支付牌照，根据央行的规定，支付宝不能由外资绝对控股。在变更前，支付宝接近70%的股权(通过阿里集团)由美国雅虎和日本软银两家外资公司持有。
这一信息是雅虎公司在一季度财报中披露的，由于只有只有短短的一小段，且并在财报文件中间，国外媒体并未第一时间注意到它，直到过去了20个小时才被《福布斯》网络版发现，并率先做了报道。
这则外电报道被翻译成中文后，在网络上迅速引发了强烈的关注。因为围绕马云和雅虎之间的纠葛及股权暗战(详情见网易科技独家报道的《阿里巴巴十月围城》)是近半年来行业内的热门话题。
看到这则报道的读者，第一反应可能会想，是不是马云在布局将阿里集团的资产掏出来不再受雅虎的控制？对象何况是支付宝，这个被外界认为未来可能是比淘宝有更大价值的公司，因为在掌握了众多的信用信息后，它可能会变成一家非常凶悍的金融公司。
支付宝在股权上已经单飞，脱离了阿里巴巴，他是否真的如有人猜测的，已经摆脱了雅虎的干涉呢？雅虎对此的说法是，正在谈判，“正在就重组的条款以及在线支付业务适当的商业安排进行讨论”。支付宝公司拒绝发表评论。
外界可以确定的是，雅虎和软银肯定不会像马云宣称的愿意随时把支付宝献给国家那样，将支付宝的股权献给马云。他们之间的利益安排又是怎样的？笔者分析，马云等管理层、雅虎、软银三者之间可能会有三种利益安排方式，但都是有偿的。
三种可能的利益安排
第一种：协议控制，即雅虎、马云等管理层以及软银三方，通过订立协议来控制内资的支付宝公司。
如此一来，支付宝即是内资公司，符合拿到支付牌照的要求，同时又通过复杂的系列授权协议，利润归原来的三家股东所有。这种通过离案群岛协议控制国内公司的公司架构被投资界称为“新浪模式”，所有境外上市及获得境外风投的企业都是这类架构，阿里巴巴集团目前也是这种架构，支付宝转为内资后，他们需要订立新的协议来保证对支付宝的控制权。
第二种，支付对价，即马云等管理层向雅虎、软银买回他们持有的支付宝的股份(接近70%)。这种情况需要雅虎、软银愿意出售支付宝的股权，并且对支付宝有一个三方都认可的估值。
第三种，三方达成了其他妥协，比如马云等管理层同意让淘宝尽快上市，趁着资本市场窗口期及泡沫时期，雅虎及软银也获得较高的资本回报，作为妥协方案，他们同意让马云团队赎回支付宝股份或其他妥协方式。
对于向来出奇招的马云来说，这三种方案的可能性都有，也可能最后又是另外一种让所有人都意外的方案。正如同阿里巴巴的内资公司名字——“浙江阿里巴巴电子商务公司”，他的名字大的不止可以装下一个支付宝，马云真正的想法，局外人很难知道。
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